2024年，电子行业呈现出显明的复苏态势。
该趋势在港股阛阓中体现得尤为隆起。SW电子指数2024年全年涨幅达7%，而SW港股电子指数更是终明晰36%的惊东说念主涨幅。
在港股电子板块中，浪掷电子产业链的部分龙头企业清楚亮眼。小米、念念摩尔海外、瑞声科技领涨，为投资者带来了很是可不雅的逾额申诉。
其中，瑞声科技在2024年的年内涨幅位居该板块第三。从纵向对比来看，其2024年的涨幅卓越了62%，这一成绩已接近其自上市以来最高的2017年65%的年涨幅，成为公司上市史上的第二高潮幅。
股价的上升，是板块Beta与优秀公司的Alpha共同作用的收尾。
一、营收刷新历史新高
以瑞声科技为例，公司拿出了傲东说念主的成绩。
2024年上半年，公司终了收入112.5亿元，同比增长22.0%；净利润5.37亿元，同比大幅增长高达257.3%。
下半年每每是浪掷电子行业的旺季。瑞声科技CFO郭丹给出事迹率领，瞻望2024年瑞声科技（不含PSS）的业务收入较昨年升迁15%。此外，瑞声科技昨年收购的PSS公司，2024年上半年的业务并表收入为东说念主民币15.2亿元，毛利率为25.0%；PSS2024全年营收瞻望在30亿元傍边。
按此估算，2024年瑞声科技的营收将会卓越260亿东说念主民币，刷新历史新高。净利润方面，按毛利率在22%-25%区间谋划，并假定期间用度率保执褂讪，2024年瑞声科技净利润有望翻倍。
此外，各大行合计瑞声科技2025年齿迹成长性也较强。Wind一致性预期自满，2025年瞻望同比净利润增长31.3%，仍保执较高增速。
与可比公司相比，瑞声科技2024年营收在同业业中增长幅度最大，净利润增速位居第二，清楚隆起。尽管歌尔股份与舜宇光学科技的2024年净利润瞻望有卓越的同比100%增长，但这是基于较低基数的基础上——这两个公司2023年下滑幅度较大。
在板块预期竖立的布景下，瑞声科技凭借本人的Alpha上风，走出了远优于大市的靓丽行情。股价竖立的背后，是浪掷电子王者的强势回来。
二、多板块共振
2024年上半年，瑞声科技凭借光学业务的强势崛起以及结构件、声学等多板块的协同发力，迎来了事迹的全面复苏与增长，再次彰显了浪掷电子王者的成长韧性。
光学业务方面，瑞声科技终明晰业务的扭亏为盈。2024年上半年，该业求终了收入22.1亿元，同比增长24.9%，毛利率较昨年同期权臣升迁21.7个百分点。这一增长主要成绩于居品结构优化，以及在中高规格阛阓份额的升迁。
其中，6P及以上镜头出货占比保执在15%以上，塑胶镜头毛利率同比升迁27.4个百分点至16.7%；光学模组居品量价皆升，毛利率同比增长11.8个百分点至5.7%。
料理层曾在投资东说念主会议上示意，24年下半年，塑胶镜头毛利率将执续升迁，光学模组全年瞻望较昨年同期收入增长40%以上。举座来看，光学全年收入增长瞻望超两位数，净利润也会在四季度终了转正。跟着公司居品升级及手艺升迁带来的良率和成果提高，光学镜头在来岁会看到进一步的毛利成长。另外，光学模组的毛利将争取用两年傍边的期间，与行业的率先者迟缓拉平。
值得一提的是，瑞声科技独家的WLG（晶圆级玻璃）手艺，在昨年良率、产能终明晰质的冲破，有望真的校阅传统的塑胶镜头，成为其中永久发展的最大助力。WLG手艺不仅升迁了镜头的成像质料，更裁减了玻璃镜片的分娩本钱，使得辰瑞光学大约在高端手机影像供应链中占据紧要隘位。举例，辰瑞光学的WLG玻塑羼杂镜头已被RedmiK50、SonyXperiapro-I、小米Civi、小米MIXFold系列等多款中高端机型选拔。
业界瞻望，2025年瑞声科技WLG玻塑羼杂镜头出货量将达千万颗。
精密结构件方面，瑞声科技是国内最大的VC散热和结构件供应商之一。2024年上半年，瑞声科技的电磁传动及精密结构件业求终了收入36.6亿元，占总收入的32.52%，毛利率为22.9%，同比升迁3.6个百分点。
随入辖下手机性能算力升迁和AI大模子土产货部署，手机散热需求握住升迁。瑞声科技的散热业务限制成长连忙，2023年其散热件收入终了翻倍，2024年上半年散热居品收入同比增长近100%，毛利率亦稳步升迁。
凭证研报信息，瑞声科技已成为国内旗舰智高手机散热片的主要供应商，份额超50%。2024年下半年，瑞声科技在有望在散热业务方面持续保执高速增长。
瑞声科技其他的治理决策也获取了正常应用：瑞声科技联接华为MateXT改革开发了寰宇首款超薄金属中框，此外仍是荣耀MagicV3、小米15、华为Mate系列等爆款机型的金属中框主要供应商。2024年上半年其搭钮居品出货量近50万个。
声学业务方面，瑞声科技是寰宇声学龙头企业，为寰宇超90%的智能旗舰手机提供声学决策。2024年上半年，其浪掷电子声学和汽车声学PSS公司的收入总数，达到了49.8亿元。
而下半年每每是浪掷电子行业旺季。因此，从限制上看，声学业务将成为瑞声科技第一个超百亿限制的紧要业务居品线。其中，浪掷电子类的袖珍声学毛利率有望保管30%傍边，而车载声学业务下一步将整合功放等居品，毛利率也将执续褂讪在25%傍边。今后通过手艺的整合，以及成果的升迁，还有一定的成漫空间。
2024年，瑞声科技在声学边界的改革居品斗量车载，独特是在旗舰机型中的应用清楚隆起。推出了行业首个同轴扬声器，首个超薄专家级+扬声器，首个伸缩镜头电机模组，首个新一代超大音量扬声器等居品。
举例，华为Mate70RS搭载了瑞声科技的高下频双振膜立体声扬声器，这是业界首个全频段手机扬声器。华为Pura70系列的超聚光伸缩录像头步进模组，也由瑞声科技独家供应。此外，瑞声科技还为vivoXFold3量身打造了Whisper扬声器，选拔改革的双开动肩并肩遐想。
值得一提的是，2024年2月，瑞声科技完成对PSS公司的80%股权收购，与PSS的协同效应缓缓涌现，升迁了在寰宇车载声学阛阓的竞争力。其居品在新势力车企中的应用突飞大进，如小米SU7、小鹏MONAM03、问界M9、联想L系列等均选拔了瑞声科技/PSS公司的扬声器居品。
结语
将在AI与大模子时间达到新的高度
瑞声科技，远非一家局限于传统框架内的浪掷电子零部件供应商所能概述。它内容上是一家深度聚焦于感知体验边界的科技改革型企业。自其竖立以来，公司便以声学治理决策为起首，迟缓构建起一个进步光学、触觉响应、传感器等多个维度的综合生态系统，从最初的单一声学手艺领头羊，到如今的多边界占有上风，瑞声科技通过多手艺的交融与改革，到手地在感知体验布局上率先，从而在总计这个词产业链中构筑了难以撼动的地位。
感知体验是浪掷者与居品交互的中枢纽带。跟着浪掷电子阛阓的同质化竞争加重，寻找互异化竞争上风成为关节，而感知体验恰是这一边界的冲破口。尤其是跟着AI与大模子手艺的崛起，感知体验的紧要性愈发突显。
瑞声科技凭借其在感知体验边界的深厚蕴蓄，通过手艺改革和计策布局，有望在手机、车载、AI等边界终了跨界拓展，开拓新的增长点的同期，引颈感知体验科技迈向新岑岭。举例，瑞声科技可诈欺其在声学、光学和触觉响应等方面的手艺上风，为AI开导提供愈加丰富和当然的交互体验。此外，瑞声科技的麦克风模块和触觉系统，不错为智能驾驶和智能家居等场景提供愈加精确和绵薄的限度神色。
改日，跟着AI和大模子手艺的握住发展，瑞声科技有望持续引颈感知体验科技的改革和发展，为浪掷者带来愈加不凡的居品体验。
